在10月28日中国煤炭资源网主办的“2016年（第四届）国际动力煤资源与市场高峰论坛”上，伍德麦肯兹煤炭市场高级顾问翟宇预计，明年去产能政策可能会宽松地执行，初步估计如果只考虑国内的因素，煤价很可能回落至500元左右。如果宽松保持到明年，明年上半年从一月底开始，煤炭需求下降，库存将会显著增加。明年煤炭产量将会较今年有所增加，煤炭进口可能会减少两千万吨左右。
明年煤炭市场影响最大的因素是中国去产能的政策。翟宇指出，去产能的政策明年将会继续执行，会继续进行调整，以免引起市场剧烈的波动。自从今年下半年煤价上升，发改委开了很多次的调整政策，不断增加产量，但是煤价依然是强势上涨。
翟宇指出，煤炭市场目前库存已经比年初的时候下降大约一亿五千万吨左右，现在用一个短期的时间试图解决一个长期的问题。今年的天气非常热，冬天现在已经感觉到非常冷，预计这个冬天可能会非常冷。
同时，今年雨水不足，原来预计今年水电可能会增加比较多，但从8、9月份之后水电开始减速，导致对煤炭的需求增加。本来政策在短期见不到效果的政策，因为亏空太大，需要长期来解决。
现在短期调控再加上需求增加，导致似乎是对市场没有产生影响，如果换一个角度来看，供给超过需求的情况下，很快对市场产生影响，他表示。
基于这些判断，明年的政策应该怎样执行？翟宇表示，如果说这些政策按照前期发改委的论调，如果要严格执行的话煤价肯定在600元以上，这是发改委或者国家除了煤炭行业，没有人愿意看到这种结果。
翟宇分析认为，预计去产能政策可能会宽松地执行。宽松到什么程度？这是需要政府考量的初步的轨迹，初步估计如果只考虑国内的因素，煤价很可能在500元左右。
大概的思路是基于对库存的判断。如果宽松保持到明年，明年上半年从一月底开始，煤炭需求下降，库存将有非常显著的增加，不仅仅是一个月的增加，是从二月份、三月份一直到六月初，会有近四、五个月的增加。
翟宇认为，库存上升到非常好的情况，煤价则会有比较显著的下降。或者市场人士比较悲观，觉得500元可能是比较低，但是如果放在今年年初来说，企业签到500元的合同是非常高兴的。
如果明年政策宽松执行，翟宇预计中国国内产量将会较今年有所增加。
全球动力煤市场需求分析
从中国看，今年有两个因素导致了需求比年初预期的时候好。1，天气的因素。2，今年货币政策非常宽松，导致房地产市场发展非常好，拉动了一部分煤炭的需求。
根据宏观研究，比较宽松的货币政策可能持续的时间在一年左右，明年很可能是一种货币从紧的政策。在这两个刺激因素都消失的情况下，现在来看明年的需求是放缓的过程。现在供应是增加了，需求是减少的。综合地来看，初步估计明年的进口可能会减少两千万吨左右。
印度一直称是“继中国之后又一个引领世界煤炭行业前进的国家”。印度2015年全年需求大约在八亿吨左右，自产煤6.5亿吨，还有1.5亿吨是进口，需求是长期向好，但是明年需求同比今年会怎么样，总得来说应该是增长，但是不会出现非常快速的增长，预计明年煤炭增长可能在2500万吨左右。
为什么不会快速增长？翟宇认为，主要原因为，（1）经济状况还是比较弱。（2）投资环境不是特别完善。（3）基础设施以及货币稳定性都是问题，这些导致它的增速不会出现快速的增长。
印度两千万吨煤炭的需求增长，是否全部成为进口？印度现在制定了一个雄心勃勃扩产的计划。根据这个计划印度煤炭产业在2020年产量达到15亿吨，到现在6.5亿吨，涨到15亿吨。
同时印度最大的煤炭公司，就是国有印度煤炭公司产量增长到10亿吨，是非常巨大的增长。对于印度煤炭公司每年会增长一亿吨，印度在煤炭增长的同时另一个目标是希望消灭进口煤。
那么印度的计划能否实现？有三个因素会起到作用：
（1）煤质问题。国际贸易煤质标准是6000大卡，中国煤炭质量稍微差了一些，是在4500-5000左右，印度更差，是3500-4000左右。而它的煤内陆的需求全部由自己的产量满足，但是沿海的电厂和水泥厂在当初设计的时候是用了一些质量稍微高一点的，5000大卡左右的煤。现在要让这些沿海的用户改变他们的煤质，这也是有难度的。
（2）价格问题。印度坑口价平均是20美元，但是煤质比较低，运距比较长，按照现在估算矿区从印度东北地区，它的情况跟中国类似，现在是沿海地区比较发达，它的煤要用铁路运到沿海的城市，费用成本大概是30多美元。所以它的四千大卡的煤运到客户手里面需要50、60美元。印度的煤卖不出去在想办法促销，当然这也是一个办法，因为它的库存比较多。
（3）运输问题。印度现在铁路发展非常缓慢，计划建有几条大的煤炭专用线，短期还是不能投产。现在即使是矿产有煤也很难把这个铁路的运量增加上去。小范围可以，但是增加五千万吨、一亿度还是办不到的。
这几方面的问题决定了印度很难消灭进口煤，基于以上分析认为印度明明两千万吨的增量，绝大部分会被印度自产煤占据，有政策支持，可能也有几百万成为海运煤。
其他的亚洲地区会有一个小幅度的增长，但是不多。综合来看，整个亚洲地区明年煤炭对海运煤的需求量是下降的状态。
全球动力煤市场供应分析
翟宇指出，对亚洲煤炭的供应主要有三个国家，印尼、澳大利亚和俄罗斯。印尼占了很大一部分。现在印尼的煤价比较高，相对来说增产容易一些，在价格高的时候印尼可以增产，但是如果价格低了印尼可能产量会下降。
印尼的产量在2012年的时候，产量和出口量都达到了高峰，按照统计产量是四亿七千吨，出口量接近四亿吨，之后就一路下滑。很多人认为印尼的成本是比较低的，但是热值也比较低。如果经过热值调整之后，因为中国需求增加导致煤价上升而出现的产量后来逐渐退出了市场。
翟宇认为煤价上升的时候，印尼的产量会有所上升，但是如果煤价下行到一定程度，印尼的增产可能会停下来。根据我们对煤矿的统计数据，澳大利亚明年有可能增产的动力煤的煤矿大约一千五百吨，是产能不是产量。如果有一种预期，对明年的煤价是下跌的情况下，澳大利亚的煤炭增产会比较谨慎。
澳大利亚即使增也是非常有限的增量。印尼和澳大利亚这两个国家加起来，供应能力会有所增加。
俄罗斯方面，俄罗斯动力煤的产量大约2.5亿吨，有1.5亿吨出口到亚洲市场，基本上是一半。俄罗斯从2014年开始随着石油价格的走低，卢布出现了大幅度的贬值，至少是50%，俄罗斯的出口也没有增加。
翟宇分析有几个因素：（1）货币贬值的时候煤价也出现了相应的下跌，基本上煤价2012年是80美元左右，到后来跌到2016年初50美元，煤价跌了40%左右，煤价的下跌就对冲了一部分货币贬值带来的利润。
（2）国内的成本增加。卢布贬值，导致了国内的通货膨胀，劳动力成本上升，还有很多的设备也是从国际上采购，这些都是以美元计价，这样国内的卢布计的成本也在上升，也会抵消一部分的利润。
（3）铁路运输问题。俄罗斯有全世界最漫长的铁路线，到欧洲有两千多公里，到亚洲超过五千公里。它的铁路维护起来非常困难，而俄罗斯最近几年经济状况一直不是很好，所以它的铁路上的投入不是特别理性，这导致了它的铁路长期是在一种类似于满负荷或者说勉强支撑的状态下运行，如果想增加产量是很难的，如果没有非常高的利润就很难支持铁路获得运力，所以导致出口并没有增加。
现在煤价出现上升，货币贬值被煤价下跌对冲了，现在煤价出现了上升，是不是出口就会增加？卢布出现了升值，大概25%左右，预计明年卢布将继续升值，一年前是货币贬值和煤价下跌对冲了，明年很可能和煤价升值和卢布升值又产生了对冲。
另外，成本可能会增加，体现在运输成本，俄罗斯两年前增加了铁路运费，因为每价比较低所以就把铁路运费提高的部分又做了降低，明年俄罗斯计划的是把增长的运费再恢复过去，所以这样运费可能会增加一两个美元。还有，港口的运费也可能会面临着上调几美元。还有可能调整出口费，如果明年价格恢复可能会恢复或者说稍微提高一点出口费，这些都增加它的成本。
4）如果亚洲煤炭市场是萎缩或者减少的状况，俄罗斯煤必然要同印尼煤和澳大利亚煤竞争，这两个国家的煤相对来说成本稍微低一些，在一个萎缩的市场里面竞争，市场也不是很好。从这几个方面来看，预计俄罗斯的出口明年不会增加。
总结一下亚洲状况：需求减少，供应的能力增加。这种状况下，价格明年可能会走跌。
除了亚洲地区，其他地区对亚太地区是否有影响？美国在两周之后或者两周之内就有总统大选，两位候选人有截然不同的路线，能源的政策。希拉里的政策可能会继续维持奥巴马政府既有的政策，减少煤炭的使用。特朗普按照现在的宣传，他说很可能退出巴黎气侯协定，要废止国内一些相关能源政策，要拯救煤炭行业，矿工的都回去上班。如果这种政策真的实施了，不但是对煤炭行业，对整个能源行业，对全球的能源行业都会产生非常巨大的影响。
在美洲有一个主要的出口国家是哥伦比亚，哥伦比亚它的出口成本（FOB）在全球来说是最低的，哥伦比亚按照我们统计是持续扩张它的产量，它的扩张这是肯定的，它出口的对象是什么？主要是欧洲跟美洲。欧洲是什么状况？欧洲煤炭需求量一直在减少，欧洲是碳减排政策、技术、实施走在前列的。
以英国为例，英国在今年5月份的时候有一天实现了发电无煤化，有人说这是一个里程碑的事件。英国正在逐步提高碳价，按照它的政策碳价将会逐年提高，对煤炭行业来说是非常大的伤害。预测5-10年之内英国煤炭行业将消失。
德国本身有煤炭的产量，所以德国的计划制定会稍微迟一些，现在宣称2050年取消所有燃煤电厂。像北欧的一些国家，他们环保政策以及碳排放政策也都比较先进。欧洲的需求，明年肯定是减少的。哥伦比亚的供应出口量是增加，它的客户在减少，有可能会向亚洲出口。哥伦比亚有十几船煤出口到了印度、韩国等亚洲地区，出口的原因就是价差，在欧洲的价格远远要比亚洲价格的低，即使加上海运费的差距还是有盈利的，如果有可能它会出口。
目前的状况，出口到亚洲的很长。明年有可能向亚洲出口，它再向亚洲出口，会进一步地对亚洲煤炭价格产生压力。
单看中国的国内随着库存的回升，价格可能会走到500左右。如果国际市场上的供应增强，又会出现一种什么情况，出现比较传统的进口煤拉着国内煤往下走的情况，500可能不是一个点，这是对明年煤炭市场的看法。
未来20年全球煤炭市场走势
翟宇认为，在未来20年比较主要的有两个因素，1，经济的发展状况。亚洲地区是发展中国家，所以在未来的很长时间内，以印度为代表的发展中国家都会保持一个稳定快速的增长，这个增长会导致煤炭的需求大幅度的增加。
当然中国的需求会是减量的过程。中国无论是电力行业还是非电煤以及居民用煤方面都会出现明显的减量。中国的进口需求会减少，但是亚洲国家印度会增加。
亚洲东南亚市场中，以越南、泰国、菲律宾、马来西亚为代表的国家对进口煤的需求显著增加。以越南为例，2015年开始正式成为煤炭进口国家，之前是煤炭出口国家，有非常大的煤炭发电计划，预计在20年之后煤炭进口量达到一亿吨左右。
以泰国为例，以天然气发电为主的国家，因为天然气的资源日渐减少，同时经济发展要求有日益增长的电力需求，现在还是比较倾向于选择煤电和可再生能源作为一种将来持续发展的支撑，所以煤炭需求量也会增加。估计东南亚在未来20年普遍会出现大约两亿吨左右的需求增量。未来全球的煤炭市场，会继续保持一个稳步、缓慢上升的过程。
对煤炭的影响就是碳减排的政策。各个国家都制定了非常“雄心勃勃”的碳减排计划，中国减少60%，大部分国家都是20-30%的缩减目标。缩减量比较大的地区，大部分都是在发达国家，而发达国家对煤炭的需求比较少。
翟宇指出，比如说欧洲就是比较发达的地区，现在煤炭需求是1.5亿吨，将来经过大幅度的减少之后，需求会下降到一亿吨左右，虽然目标比较宏伟，对煤炭的影响相对来说小一些。煤炭的需求是一个长期增长的过程。
现有煤矿的产量，预计无法满足未来20年的需求，所以会有新的项目投产。由于在建的新项目大部分是成本比较高的项目，为了让这些项目继续生产，将来煤价还是逐渐升高、向好的。
本来煤炭是一个典型有周期性的行业，经过十年的繁荣周期之后，应该有一个相应的下行周期，翟宇表示，但是这个下行周期很快被去产能政策消灭了。煤炭不能说进入夏天，应该说进入了一个春天。最近五年左右的时间内，随着中国去产能政策执行的力度，政策将会对市场产生很大影响。
来源：中国煤炭资源网 本站编辑：碧海云天