8月份，控产政策效应进一步显现，季节性煤炭需求明显超出预期，夏季多地暴雨影响了煤炭运输，受一系列基本面因素和阶段性、偶发性因素的叠加作用，煤炭供求形势进一步好转，市场主体心理预期非理性乐观成分加大，加剧了市场紧张情绪，推升了煤炭价格，全国煤炭市场景气指数比上月又有大幅回升，全国煤炭市场景气指数逆转为正值，进入正常区间。9月份，随着煤炭需求季节性回落，国家启动稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨二级预案，煤炭供应有望增加，市场心理预期逐步回归理性，预计全国煤炭市场景气指数将延续惯性继续有所升高，但幅度不会太大。
一、8月份煤炭市场景气指数基本情况
8月份全国煤炭市场景气指数为6.2点，自2013年12月以来首次逆转为正值，比上月终值(-16.2)大幅回升22个基点，进入正常区间。
(一)需求偏异指数继续回升。
8月份，经济基本面对煤炭需求的拉动力度有所增强，规模以上工业增加值同比增长6.3%，较7月份回升0.3个百分点;生铁、水泥产量同比分别增长3.6%和1.0%，增幅分别较上月回升1.9和0.1个百分点;8月份固定资产投资(不含农户)环比上月增长0.58%，1-8月份全国房地产开发投资增速比1-7月份提高0.1个百分点。加之8月份延续高温天气，空调负荷明显高于正常水平，全部发电量保持在7.8%的较高增速，而水电发电量当月增速回落至5.5%，日均环比下降10.6%，给火电腾出一定出力空间，当月火电发电量同比增速达到7.5%，较7月份回升3.1个百分点，日均环比增长了6.4%。在基本面因素和气候因素的双重拉动下，当月电煤消费量同比增幅又有升高，促使整个煤炭需求运行态势进一步好转，8月份需求偏异指数为-5.0点，比7月终值(-10.3)升高5.3个基点。
(二)供求平衡指数大幅回升。
8月份，商品煤消费量较7月升高1.6%;规模以上企业原煤产量同比下降11.0%，降幅比上月收窄2.1个百分点，环比增长3.0%;煤炭进口大幅增长，同比增速52.1%，环比增速25.4%;总体上，当月煤炭供给仍小于煤炭需求，由于煤炭日耗量升高，致使全社会存煤可周转天数继续下降，供求关系进一步朝平衡方向回转，考虑上月基数影响，录得8月份供求平衡指数为-5.1，比7月终值(-19.6)升高14.5个基点。
(三)心理预期逆转，市场预期指数大幅升高。
自2014年以来，煤炭市场主体的心理预期持续处于极悲观状态，今年上半年仍然延续悲观氛围，尽管有“煤矿生产276天”这一重大利好，但对政策执行效果普遍缺乏信心，多数人认为今年煤炭市场仍会维持供大于求态势，存煤积极性不高，多数用户参照较低耗煤水平、以总体偏低的存煤水平迎接夏季用煤高峰。后来随着控产量政策效果日渐显现，加之季节性需求大于预期，引致各方市场主体的心理预期发生逆转，在市场上则体现为“买涨”心理加速传导，补库存心切，部分中间商惜售，多重因素叠加，使心理预期在很大程度上偏离了市场的真实基本面，8月份煤炭市场预期指数由7月终值升至-12.9点升至3.9点，大幅升高15个基点。
(四)价格偏异指数大幅回升至“很热”区间。
8月份环渤海5500大卡动力煤平仓价上涨58元/吨、涨幅13.3%，主要生产地区炼焦煤价格继续上涨，煤炭价格偏异指数比7月终值(10.9)回升11.6个基点至22.5点。
二、9月份煤炭市场景气指数预测
(一)煤炭需求：从经济基本面看，1-8月份，新开工项目计划总投资、房屋新开工面积增速分别较1-7月份回落1.3和1.5个百分点，不过，基础设施投资增速加快0.1个百分点，加之气候对建筑施工的不利影响逐步消除，综合上述因素预计经济基本面对煤炭需求的拉动力度基本平稳。从季节性因素看，9月份空调负荷用电将回落，气候对电煤需求的拉动作用明显减弱，预计电煤消费量同比增幅或将有所回落;考虑前几个月需求偏异指数持续回升的惯性，预计9月份仍将有小幅回升。
(二)供求关系：煤炭去产能工作取得成效，超能力生产、违法违规生产和劣质煤生产得到了有效控制，目前已有部分煤炭产地供应趋紧。9月上旬，国家发改委启动稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨二级预案，全国每日增加煤炭产量30万吨，预计9月份煤炭产量环比将有所增加，而商品煤消费量将出现季节性回落;9月份以来北方港口存煤回升，电厂存煤基本稳定，预计全社会库存或将有所回升。考虑到8月份供求平衡指数回升幅度较大，判断9月份将继续回升但升幅将明显减小。
(三)市场预期：当前，煤炭心理预期逆转在一定程度上存在非理性成分，忽略了阶段性、偶发性因素的叠加影响，偏离了供需基本面的真实情况。今后一段时间，随着季节性需求回落，洪涝灾害的阶段性影响消退，局部煤炭供应偏紧状况有望缓解，尤其是管理层对市场理性的积极引导，加之应急预案的启动，将使市场主体的心理预期趋于理性，判断9月份市场预期指数将再次回落到负值区间。
(四)市场价格：目前季节性需求下降，但经历前两个月市场波动后，用户补库存需求十分旺盛，采购热情较高，以致价格涨势呈现较强惯性，9月以来环渤海价格上涨节奏不减，截至9月14日上涨了43元/吨;9月初，山西焦煤等主流炼焦煤企业再次上调炼焦煤价格30-95元/吨。后半月随着局部供应偏紧状况缓解，价格涨势会有所减弱，但结合前期价格上涨情况，预计9月份煤炭价格偏异指数仍将处在上升通道。
综上，全国煤炭市场景气指数的4项基础指标中，需求偏异指数、供求平衡指数和价格偏异指数将有小幅回升，但市场预期指数将有明显回调，综合各项指标预判9月份全国煤炭市场景气指数将将延续惯性继续有所升高，但幅度不会太大。
据：国家煤炭工业网 编辑：水做的冰
